Sky Italia accelera il risanamento dei conti: ricavi a 2,4 miliardi,
cash flow positivo e ritorno all’utile previsto nel 2026.
Sky Italia, dopo aver attraversato un periodo di profonda ristrutturazione, si appresta a varcare la soglia del 2026 con la prospettiva concreta di un ritorno all’utile, chiudendo definitivamente una stagione segnata da pesanti passività. È il risultato di una strategia di diversificazione e di un progressivo risanamento dei conti avviato sotto la guida dell’amministratore delegato Andrea Duilio, in carica dal settembre 2021, che ha saputo traghettare la media company fuori da un 2022 particolarmente critico.
In soli tre anni, come riportato da ItaliaOggi, il perimetro finanziario del gruppo ha cambiato volto. Se nel 2022 il giro d'affari di Sky Italia Srl faticava a superare la soglia dei 2,1 miliardi di euro, il bilancio chiuso a fine 2025 racconta una storia diversa: i ricavi sono saliti a 2,418 miliardi di euro, segnando un incremento del 3% rispetto all'anno precedente. Questo balzo di oltre 300 milioni di euro è frutto di un delicato equilibrio tra la tenuta delle attività core e l'espansione in nuovi segmenti di mercato, un risultato tutt'altro che scontato in un'epoca di forte turbolenza per l'intero settore dei media.
Il percorso di uscita dal rosso è stato costante. Le perdite, che nel 2022 toccavano l'allarmante cifra di 739 milioni di euro, si sono progressivamente ridotte a 552 milioni nel 2023, per poi scendere a 258 milioni nel 2024 e attestarsi a 176 milioni al termine dell’esercizio 2025. Un dato tecnico di rilievo emerge dall'analisi della redditività operativa: l'EBITDA nel 2025 è rimasto positivo per circa 176 milioni di euro, confermando la solidità operativa già mostrata l'anno precedente. Se l'EBIT risulta ancora negativo per 222 milioni, la causa non va ricercata nella gestione corrente, ma nel peso degli ammortamenti legati agli ingenti investimenti infrastrutturali, in particolare per il lancio e lo sviluppo di Sky Wifi, che hanno inciso per quasi 400 milioni di euro.
La vera svolta è però attesa per il 2026. Secondo le analisi interne del gruppo, l'attenuarsi del carico degli ammortamenti permetterà di archiviare la lunga fase dei disavanzi. Un segnale inequivocabile di questa ritrovata salute è rappresentato dal flusso di cassa, diventato finalmente positivo per 59 milioni di euro nel 2025, dopo i pesanti deficit degli anni passati, come il rosso di 531 milioni registrato nel 2023. Questa inversione di tendenza sancisce l'autonomia finanziaria della filiale italiana, che oggi è in grado di autosostenersi senza ricorrere a iniezioni di capitale dalla capogruppo o a nuovi prestiti bancari. A confermare l'ottimismo dei vertici l'EBITDA e la posizione di cassa rilevati nel primo trimestre del 2026 che mostrano un miglioramento significativo rispetto allo stesso periodo del 2025, ponendosi in perfetta traiettoria con gli obiettivi fissati nel budget annuale.
Scendendo nel dettaglio delle entrate, il motore principale resta il comparto degli abbonamenti residenziali, che nel 2025 ha generato 1,727 miliardi di euro, crescendo del 3,7%. Ma la vera spinta propulsiva arriva dalla connettività: i servizi voce e dati di Sky Wifi e Sky Mobile hanno registrato un incremento del 16,5%, portando nelle casse dell'azienda 234,8 milioni di euro. Anche la pubblicità tiene bene, con una raccolta di 248,6 milioni (+1,7%), mentre si registrano flessioni in segmenti più volatili come la pay-per-view, la vendita di hardware come Sky Glass e la rivendita di contenuti a terzi. Sul fronte dei costi, la voce più onerosa rimane quella dei diritti televisivi, saliti a quasi un miliardo di euro, seguita dalle spese per il personale e dai costi di accesso alla rete.
L’architettura societaria vede Sky Italia Srl controllata integralmente da Sky Italian Holdings, a sua volta facente capo per quasi il 90% a Comcast Corporation, in attesa dei futuri assetti che seguiranno lo spin-off delle attività televisive. In questo quadro, Sky Italian Holdings ha chiuso il 2025 con ricavi di 2,44 miliardi e una perdita di gruppo ridotta a 170 milioni di euro. Non mancano tuttavia le operazioni di pulizia contabile: la partecipazione in Sky Italia Srl è stata svalutata di 172 milioni, portando il valore di bilancio a 1,903 miliardi, una cifra che gli amministratori contano di riallineare al patrimonio netto entro la fine del piano industriale 2026-2030. Analoghe svalutazioni hanno interessato Sky Italia Network Service e la quota nella casa di produzione Vision Distribution, nonostante quest'ultima abbia chiuso l'anno con un utile di 3,3 milioni.L’andamento positivo si riflette anche sulla forza lavoro, che mostra una vitalità in controtendenza rispetto a molti competitor. Il numero dei dipendenti di Sky Italia Srl è salito a 2.721 unità, con un incremento che ha riguardato soprattutto quadri e dirigenti. L'identikit del dipendente tipo delinea un'azienda matura e radicata: 45 anni di età media, 13 anni di anzianità aziendale e una presenza femminile del 39%.
Infine, lo sguardo è rivolto alle sfide editoriali della stagione 2026-2027. Sebbene l'assenza di club di alto richiamo come Milan e Juventus dalla Champions League possa frenare i nuovi abbonamenti alla piattaforma NOW, Sky punta a trasformare questa criticità in un punto di forza. Grazie ai diritti esclusivi sulle altre coppe europee, Milan e Juventus saranno visibili unicamente sui canali Sky per tutta la loro cavalcata in Europa League, senza le condivisioni con piattaforme streaming concorrenti che, per obblighi contrattuali, dovranno invece trasmettere match di club con bacini d'utenza meno ampi. Una strategia che punta a blindare lo zoccolo duro degli appassionati, consolidando il percorso verso un futuro di profitti e stabilità.
Articolo a cura di Simone Rossi
per "Digital-News.it"
(twitter: @simone__rossi)
